公司点评：推股权激励计划看好零部件成长前景

  公司2024年10月30日发布24年三季报，1Q-3Q24实现营业收入28.86亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润0.56亿元，同比减少34.31%。其中3Q24实现营业收入8.65亿元，同比增长1.26%，环比减少16.89%；实现归母净利润0.13亿元，同比增长166.47%，环比减少26.55%。

  机床行业景气度偏弱，公司业绩承压。根据机床工具工业协会数据，24年1-8月协会重点联系企业营业收入同比下降3.5%，总利润同比下降9.9%，金属加工机床新增订单同比增长3.5%，在手订单同比下降0.3%，目前机床工具行业景气度依旧承压。考虑后续机床行业景气度在财政刺激政策、大规模设备更新政策支持下有望复苏，公司业绩也有望回暖。

  推股权激励计划，强化核心团队积极性。24年10月9日公司发布首期限制性股票激励计划（草案），拟授予不超过1900万股，占公告日股本总额的1.88%，覆盖公司高级管理人员、研发骨干、销售骨干和高技能人才等员工不超过194人。考核目标为以23年净利润为基数，25/26/27年净利润增长率不低于32%/52%/75%（且不低于同行业均值或对标企业75分位值），净利润分别不低于6911/7948/9140万元；25/26/27年净资产收益率不低于1.42%/1.61%/1.82%（且不低于同行业均值或对标企业75分位值）；25至27年ΔEVA＞0；25至27年每年创新业务同比增速不低于10%，有望强化公司核心团队积极性。

  看好公司零部件业务成长前景。目前公司减速器、丝杠等产品在机器人行业具有较好应用前景，依据公司公告信息，公司机器人关节减速器大范围的应用于关节机器人、SCARA机器人、机床刀塔、机床ATC刀库、旋转工作台、AGV驱动、医疗器械等各个工业领域；积极布局具有人形机器人潜在应用前景的行星滚柱丝杠开发，现已逐步开始小批量生产，并进行了应用验证，未来，将依据市场需求情况，逐步完善检测、加工手段，进行能力建设。

  调整公司盈利预测，预计公司24至26年实现归母净利润0.77/1.53/2.39亿元，对应当前PE分别为116X/59X/38X，考虑公司业务成长前景良好，维持“买入”评级。

  制造业景气度复苏没有到达预期，机床国产替代进展没有到达预期、定增募投项目建设进度不及预期。

  证券之星估值分析提示秦川机床盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。